7,5 MILLIARDS dépensés en acquisitions pour créer un géant européen du paiement. Puis une perte de 800 millions qui anéantit 10 ans d'ambitions. En 2014, Gilles Grapinet prend les rênes de Worldline, spin-off d'Atos valorisée 2 milliards d'euros. Une fintech prometteuse dans un secteur dominé par les géants américains et asiatiques. C'est exactement à ce moment que Grapinet, ancien haut fonctionnaire diplômé de l'ENA, prend la décision que les experts financiers qualifient de pari démesuré: "Transformer une société française de services de paiement en champion européen capable de rivaliser avec Visa et Mastercard." Quand ses concurrents se concentrent sur l'innovation technologique et l'expansion organique, Grapinet lance une stratégie qui paraît kamikaze : racheter méthodiquement tous ses rivaux européens. Sa conviction contre-intuitive : "La seule façon de créer un leader européen du paiement, c'est d'assembler les champions nationaux avant que les Américains ne les avalent un par un." Une position audacieuse quand la majorité des acquisitions dans la fintech échouent à créer de la valeur. Sa stratégie à triple consolidation : 1- Multiplier les mega-deals successifs : Equens pour 480 millions en 2016, SIX Payment Services pour 2,3 milliards en 2018, puis le jackpot avec Ingenico pour 7,8 milliards en 2020. 2- Viser l'indépendance technologique européenne : créer l'EDPIA (European Digital Payments Industry Alliance) pour peser face aux GAFA et aux géants chinois du paiement. 3- Miser sur l'effet de taille : multiplier la capitalisation par plus de 300% en 6 ans, passer de 2 à 20 milliards d'euros, intégrer le CAC 40 en 2020. Une course à la valorisation qui semblait irrésistible. La plupart des dirigeants de fintech innovent dans leur niche. Grapinet a choisi de créer un mastodonte par acquisition. Les résultats spectaculaires ? - Développement ambitieux avec les acquisitions d'Equens, SIX Payment Services et Ingenico - Introduction au CAC 40 en janvier 2020 - Leadership européen dans les services de paiement électronique - Indépendance totale d'Atos acquise en 2019 Mais l'épilogue brutal ? En 2023, perte nette de 800 millions d'euros et suppression de 1 400 postes. L'action chute de 70% sur un an, transformant le champion européen en cible d'acquisition. La leçon la plus cruelle de cette aventure ? Créer un géant par acquisition n'est qu'un début. La vraie difficulté commence après : intégrer, synergiser et rentabiliser des cultures d'entreprise totalement différentes. Grapinet avait la vision stratégique pour bâtir un leader européen. Mais il a sous-estimé la complexité opérationnelle de faire fonctionner ensemble des dizaines d'entreprises rachetées. Et vous, dans votre secteur, préférez-vous grandir vite par acquisition au risque de l'indigestion, ou lentement par croissance organique au risque de vous faire distancer ? #ConsolidationSectorielle #StrategieAcquisition #ChampionEuropeen #Fintech #LeadershipTransformationnel